Wat zijn opties?

Opties zijn deratieve financiële instrumenten, die de koper het recht verlenen en de verkoper de plicht opleggen, de transactie volgens de in het verleden vastgelegde voorwaarden op een bepaald tijdstip af te sluiten. De koper heeft daarbij de mogelijkheid aan een onbeperkte winst te participeren bij een van te voren bekend en zodoende beperkt verliesniveau. De koper kan zodoende nooit meer verliezen dan zijn ingezette kapitaal. De verkoper krijgt voor het schrijven van de optie een premie en hem is de hoogte van de premie van tevoren bekend. De kosten van de verrekening van de transactie tegenover de koper zijn afhankelijk van het verloop van de marktnoteringen. Met opties is het zodoende mogelijk, de winst in het geval van een positieve ontwikkeling te verrekenen, los daarvan, of het tot een positieve of negatieve ontwikkeling, resp. schommeling van de optie komt.

Verloop van een optie-deal:

De koper koopt tegen een tarief (premie) het recht (maar geen plicht) op de afsluiting van een aankooptransactie (in het geval van de calloptie) of afsluiting van de verkooptransactie (putoptie) van een bepaald instrument tegen van te voren bepaalde prijs (zog. strike-niveau). De transactie wordt uitgevoerd op de dag waarop de optie uitloopt. In de praktijk heeft de eigenaar van de optie de mogelijkheid van verkoop van het aangekochte instrument op ieder willekeurig moment. De verdienste van de optie-verkoper is de premiewaarde, die hij op het moment van het afsluiten van de transactie verkrijgt. Mocht de koper het recht van zijn optie niet gebruiken, wordt het behaalde bedrag helemaal tot de winst van de verkoper. Tot aan het tijdstip waarop de optie uitloopt, is de verkoper verplicht, het depot voor de verzekering in hoogte van 1% van de waarde van de geopende positie te deponeren.

Men onderscheidt twee soorten opties:

• De calloptie, geeft recht op de koop van een basisinstrument, tegen een bepaalde uitvoeringsprijs op de dag van de levering. Hoe hoger de koers op de dag van uw levering is, des te hoger de winst, die wordt bereikt door de aandeleneigenaar, echter wel onder de voorwaarde, dat de verrekenkoers de prijs van de optie-uitvoering te boven gaat. Als op de dag van verrekening de marktprijs onder het uitvoeringsniveau blijft, wordt de gehele premiewaarde tot de winst van de optie-uitgever.
• De putoptie laat de verkoop van het basisinstrument tegen een van te voren vastgelegde prijs, evenals een van te voren vastgelegd tijdstip in de toekomst toe. Hoe lager de markt zich bevindt op de dag van uw levering, des te hoger is de winst, die wordt behaald door de aandeleneigenaar. Voorwaarde is echter, dat de koers op het tijdstip van de levering (uitvoering) onder de prijs valt van de optie-uitvoering. Als op de dag van verrekening de marktprijs boven het uitvoeringsniveau blijft, wordt de gehele premiewaarde tot de winst van de optie-uitgever.

In ieder geval kan de investeerder twee posities innemen:

• 1. De long positie (long) – afgesloten door de optie-aankoop - Als koper bezit de investeerder de mogelijkheid van het bereiken van onbeperkte winst (tenminste in theorie), bij het van te voren vaststaande verliesniveau. De prijs, die bij het innemen van een dergelijke positie te betalen is, stelt de premie voor de uitgever (schrijver van een optie) voor. 

• 2. De short positie (short) – d.w.z. aandelenverkoop – Als de verkoper de optie verkoopt (anders gezegd: schrijft), krijgt hij een premie, die afhankelijk is van de marktwaarde van een bepaald instrument. Het risico bestaat echter in de aangenomen verplichting tot levering van de optie aan de uitgiftedag tegen de van te voren vastgelegde voorwaarden.

Iedere optie heeft een looptijd – d.w.z. een dag, waarop zij wordt verrekend en het tot de levering komt. Afhankelijk van de levering en van de markt wordt bij het afsluiten een premie bepaald – d.w.z., de prijs, die op het moment van het afsluiten door de koper van de optie (koper) wordt betaald. Er bestaat ook een nominale waarde – analoog aan de CFD-contracten.

Waartoe dient dat?

• Individuele investeerder:
  met behulp van de opties kunnen er talloze investeringsstrategieën worden gecreëerd. Dankzij deze kan men zowel de winst niet alleen dankzij de prijsveranderingen van de bepaalde instrument behalen, maar ook trefzeker de toekomstige veranderingen op de markt vermoeden. In de praktijk betekent dit, dat men de winst niet alleen op de markten met sterke trends, maar ook in consolideringtijden kan behalen.
• Institutionele investeerder:
  de opties laten de effectieve afscherming van het valutarisico toe, dat op het tijdstip van een zakelijke transactie ontstaat/bestaat. Met hulp van de opties kan men de waarde van een deal in de betreffende valuta verbonden met de toekomstige betalingen zekerstellen. Er bestaat echter ook de mogelijkheid van de speculatie en zomede van het behalen van een extra winst in het geval van een voor de klant gunstige marktontwikkeling. Verder bestaat er een extra voordeel in de mogelijkheid van de verrekening aan de hand van de fysieke levering van deviezen.

Kosten en verrekening van de transactie

de enige kosten, die door de koper gedragen moeten worden, is de prijs van de optie – de premie. De verkoper direct draagt geen extra kosten – op de dag van de levering van de optie kan hij er echter toe zijn verplicht, het voor hem nadelige verschil tussen de uitgifteprijs en de marktkoers van het bepaalde basisinstrument te betalen.

De premiewaarde – d.w.z. de optieprijs, die de koper van het instrument in het voordeel van de uitgever betaalt, is afhankelijk van volgende factoren:

• Verhouding van de spot-koers ten opzichte van de uitgifteprijs
  – Voor de investeerder: het stijgen van de spotprijs in verhouding tot de uitgifteprijs betekent de prijsstijging van de optie
  – Voor de putoptie: de daling van de spotprijs in verhouding tot de uitgifteprijs betekent de prijsstijging van de optie.
• Marktschommeling – hoe groter de verwachting met betrekking tot de marktschommeling (volatiliteit), des te duurder is de optie.
• Percentages of andere financiële kosten van het bepaalde basisinstrument.
• Looptijd van de optie – hoe langer de looptijd van de optie is, des te hoger is haar waarde.